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[华安优选]关于选股问题浅谈

[华安优选]关于选股问题浅谈

只谈公司不谈理论今天我们来简单谈谈选股从去年的2400点到如今的3000点实话说笔者不怎么喜欢牛市而且明显感觉到选股的条件难得多

虽说3000点并不算太高现在业绩表现较好体量小于1000亿市值的公司市盈率几乎都在20以上笔者谈谈在如今情况下选股的愚见

首先我们看以下这图

以2014年初到2019年初5年时间里市值从700多亿到如今3000亿万科A后复权是从700多点到4000点含股息增长5倍有余如果换成投资收益就是5年间净值500%+400%+收益同期上证指数由2000点到如今3000点上涨50%

也许你会说刚好赶上黄金地产的十年在2014年关口大家对地产未来发展充满不确定性而现在依旧笔者也同样

那我们来看看确定性高的

我们来看看格力电器照例从2014年初到2019年初后复权股价从1800点到如今的7200点含股息市值从800亿到如今2800亿如果换算投资收益则5年净值400%收益300%同期上证指数上涨50%

与格力非常类似的还有它

 

2014年初后复权股价40左右2019年初股价210公司市值从800左右到如今3200亿净值收益几乎与格力相当

再来一个吧现在不论是专家分析师业内人士都认为是汽车行业的寒冬估值较低就选汽车行业龙头上汽集团

2014年年初大概在80价位至今2019年初大概在240市值从1500亿到如今3000亿投资净值300%收益200%

同期上证指数上涨50%中国汽车销量从2013年2198万辆到2018年2808万辆5年总增长27.75%汽车属于高增长行业么可能连某些行业一年的增长都比不上上汽在汽车行业中体量不是最大的完全符合低增长行业中的巨头股

20%投资收益为准我们来看看5年内对比

其实笔者剔开了如白酒类当时白酒被低估类极高的收益同时也将剔除东阿阿胶受制于原材料增长限制较大的杰出企业

喝完鸡汤喂些毒药吧为什么那么多人亏钱

这里指的是许多分析师基金经理和散户前几日笔者写了篇价值陷阱两案例分享估计标题取的有些偏颇其中一篇是中鼎股份笔者认为以现有市值属于可买可不买的点不过有朋友分享持有三年都没有盈利下图为中鼎的业绩表现

无论营收净利润2007年到2017年都是十倍左右这业绩堪称十分亮眼如此亮眼的标的雪友们为何不赚钱呢以下是近三年后复权股价图

 

从2016年初至今三年中中鼎的PE普遍在30倍以上市值200亿以上要知道一家企业长期维持30%的增长率是件极难的事情中鼎管理层优秀业务密封件也属于国内龙头但显然也难以维持30%增长率2018年随着汽车大环境不好中鼎仅仅只是增收不增利但其PE直线下滑直至10倍左右市值也跌破150亿

高PE高增长不确定是很大的除非对标的物有较大的把握如洋河五粮液茅台等几百年酒品牌做壁垒在竞争比较激烈市场中一旦业绩不如预期30%增长以下收益得不到保证

我们再来看看三聚环保实际上是去年年初捧的非常高的股票近几年的表现除2018只能用杰出来形容当时笔者刚注册了这个雪球号虽然不曾发表过关于它的文章主要是没整明白但也研究过这家公司

营收从2011年到6亿2017年225亿增长百分比的坐标轴是用250%最大作为显示

而这家公司2014年初至今5年间股价后复权100上下到如今200上下市值从100亿到如今245亿唯一一家市值增长高于后复权股价增长的投资净值200%收益100%

除了弄不清楚其三聚环保清洁业务能有多少前景以及到底是有多少竞争力之外笔者除了吐槽之余有一点非常值得玩味

2014年初股价100元2018年初股价500-600元净值在500-600%之间没拿2017最高点是因为2018年初仍旧被持有者喻为十分优质标的赞誉有佳

再来对比万科A的股价表

万科股价从2014年初800点左右到2018年初4500点左右净值在550%竟然与三聚环保令人惊叹的业绩收益处于同一水平而格力净值有450%左右美的净值有600%以上最差的上汽都有350%左右

为什么一骑绝尘的业绩却无法带来遥遥领先的投资回报原因在于2014年初三聚环保PE在51倍

试问A股市场有多少支股票能重现2014年初-2018年初三聚环保的业绩而论财务稳健性竞争壁垒业务模式等方面综合差距呢每个人都有不同的答案笔者的答案不言而喻

总结

1 远离高估值的股票30倍以上的市盈率净利大幅下跌不算需要高增长来支撑需要非常杰出的企业才能长期保持

2 行业龙头的收益并没有大家看起来那么差哪怕是汽车行业5年增长率只有27%上汽都可以创造24%的年复合收益率

题外话其实笔者也有20倍以上的市盈率持有某家公司以免被人说言行不一以下为雪球组合

笔者只有这么一个组合14个月收益在39.90%同期大盘微微下跌跑赢大盘40%说句客观话运气成分较大主要是汤成倍健作为主力仓同时汤成倍健去年业绩增长非常好

汤臣倍健当时选择时市值在210亿静态PE在20-25倍虽然汤成倍健一直是明星企业但20倍以上PE仍旧不算廉价只能说合理

选择有三

1 汤臣属于膳食保健品龙头对比了美国保健品发展历史NBTY,GNC等年报全部阅读膳食保健品行业进入黄金发展期

2 当时朋友经营淘宝店铺是会员可以拿到天猫后台各行业平台数据现在会员都拿不到了推断未来几年电商会成为膳食保健品发展主力推动因素

3 汤臣倍健企业文化打动了我优秀的管理层务实的作风这个最为关键

笔者能力圈认为汤臣是A股极少数市值低于1000亿而又能列入杰出名单的企业



作者:阿手投资笔记
链接:https://xueqiu.com/8482906738/124169496
来源:雪球
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